Más allá del pulso militar, la guerra en Irán está cuestionando los cimientos del sistema del petrodólar: durante décadas, el pacto implícito fue seguridad estadounidense a cambio de petróleo del Golfo denominado en dólares y reciclaje de excedentes en bonos del Tesoro y activos financieros en Wall Street y la City, un esquema apuntalado por reservas en divisas cercanas a 800.000 millones y fondos soberanos del CCG por encima de 6 billones de dólares. Hoy ese contrato se agrieta: los países del Golfo han sufrido la mayor parte de los misiles y drones iraníes sin haber decidido la guerra, se preguntan si el “paraguas de seguridad” sigue valiendo el precio y empiezan a mirar con más interés hacia Asia, donde Arabia Saudita ya vende cuatro veces más petróleo a China que a EEUU y se experimenta con pagos en yuanes, rupias u otras monedas, mientras think-tanks como Deutsche Bank anticipan un tránsito gradual hacia bolsillos de “petroyuan”, “petrorrupia” e incluso “petroeuro”.
Al mismo tiempo, el bloqueo de Ormuz y los ataques previos en el mar Rojo han disparado los costos logísticos, el seguro marítimo y las primas de riesgo hasta el punto de que algunas economías del Golfo podrían verse obligadas a liquidar parte de sus activos en dólares para cubrir daños domésticos e inversiones de reconstrucción, acelerando una diversificación que ya venía empujada por la transición energética y la subida de tipos en Estados Unidos. Desde la diplomacia económica, esto abre una ventana para que China, India y otros grandes importadores de energía refuercen vínculos financieros, comerciales y tecnológicos con las monarquías del Golfo, profundizando acuerdos de inversión, uso de monedas locales y cooperación en refino, petroquímica y renovables, mientras Washington intenta preservar el atractivo del dólar combinando sanciones selectivas con promesas de seguridad ampliada y acceso a tecnología sensible. Para los mercados financieros, cualquier señal de que los fondos soberanos del CCG reequilibran cartera hacia Asia o Europa y reducen exposición a Treasuries puede traducirse en mayor volatilidad en las curvas de tipos de EEUU, primas más altas para emergentes y un entorno de financiamiento externo menos benigno, aunque el dólar mantenga su rol central a corto plazo.
Proyección para el Perú: un ajuste gradual del orden del petrodólar no implica un colapso del dólar, pero sí un mundo de flujos de capital más fragmentados, donde la liquidez puede volverse más selectiva y cara para economías emergentes; para el Perú, con un tipo de cambio muy dolarizado y un mercado de capitales relativamente pequeño, esto refuerza la necesidad de consolidar una reputación de bajo riesgo, disciplina fiscal y estabilidad regulatoria para seguir accediendo a financiamiento externo en buenas condiciones. Al mismo tiempo, el giro de capitales del Golfo hacia Asia no excluye oportunidades andinas: si Lima fortalece su marco de APP, proyectos verdes y normas ESG, puede atraer inversiones de fondos soberanos que buscan diversificar fuera del petróleo hacia infraestructura portuaria, logística, energía renovable y minería responsable de cobre y otros metales, siempre que ofrezca seguridad jurídica y una gobernanza ambiental creíble que diferencie al país en la región.
